人民币正在贬值，但仍在“升值”

昨天，美联储主席鲍威尔再次表态了——如果进一步收紧政策变得合适，我们将毫不犹豫地这样做升值币。政策制定者致力于确保利率足够高，以使通胀率回到2%的目标。

随着世界越来越乱，巴以问题冲击下，包括美国在内的全球通胀不会那么容易的下去，意味着美元还要加息升值币。

美联储铁了可能还会加息意味着人民币的贬值还存在压力，目前在7.3徘徊属于焦灼状态，现在比较麻烦的是资本外流迹象还是明显的升值币。

例如，截至去年年底，中国累计直接投资存量近3.5万亿美元升值币。但今年第三季度，情况发生了显著变化。自1998年有季度数据以来，外国直接投资流量首次出现负值，这可是不是好迹象。

当然，主要原因就是美国的利率仍然很高，而我们的利率却在下降，跨国公司有动机将多余的现金移出去升值币。

不过，人民币兑美元的汇率贬值明显，但其他货币都很稳定，说明了什么——非美国家与中国的贸易仍然比较稳定，资本流动正常，而且他们认为我们不会任由人民币再贬值下去，尤其是对华大量出口的国家升值币。

事实上，人民币虽然名义上贬值了，实际上反而“升值了”升值币。因为借贷成本变低了，变相增加了跨国公司在华投资兴趣，我们看一组数据：今年前八个月，外国公司在中国发行了价值1060亿元人民币（150亿美元）的人民币计价“熊猫债券”，与2022年同期相比增长了58%。

此外，根据支付信息公司swift的数据，9月份，人民币超过欧元，成为第二大贸易融资货币，占贷款的6%升值币。

在中国外部，研究显示中低收入国家希望以人民币形式贷款的兴趣从2013年的6%飙升至2021年的50%升值币。

还有一个研究更值得思考，根据伦敦大学学院的Saleem Bahaj和伦敦经济学院的Ricardo Reis的研究，以人民币借款的国家更有可能使用人民币进行国际支付升值币。

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40个经济体目前已与中国央行签署了互换协议，要求中国央行暂时将人民币兑换成与对方货币等值的货币升值币。他们发现，签署这样一项协议将使人民币在一个国家国际支付中的份额增加1.3个百分点。

因此，别看现在战争、经济等不利因素是的人民币的汇率没有那么强势，但由于我们这边稳定，从牵扯别的，就是发展，大家都得实惠，长期来看是资本最想看到的升值币。

自然升值币，人民币的吸引力也就逐步提了上来，回想十多年前，你能想到未来许多国家会用人民币支付IMF的欠款么？

最后说个事，关于“石油人民币”——人民币国际化重要环节之一，这个路要走一阵子，没那么快，我们推出中国——海湾国家峰会自然就有这个考虑，想让他们离开美元或者说用其他货币平衡美元得个几十年升值币。

有一点要知道，这些卖油的国家赚回来的外汇很大一部分变成了美债或者以美元计价的其他资产，什么时候开始大量购买人民币债券或人民币资产，“石油人民币”就真正大踏步前进了升值币。