ETH2.0硬分叉升级在即，如何零风险套利？

众所周知，Ethereum以太坊最快9月底将开始进行2.0 Merge合并升级，最终是否真正会产生新的分叉链还尚无定论，但近期币圈一些知名人物频繁提及并带起了分叉与否的讨论热度，此次升级的相关潜在分叉币们其实已经蓄势待发，尤其是一些交易所早已率先行动起来ETH。

8月4日Poloniex交易所率先发布公告支持ETH潜在分叉并上线期货分叉币，6日MEXC抹茶和Gate也紧随其后表态支持ETH。公告总体内容：用户可以将ETH按照1:1的比例兑换成1个ETHS和1个ETHW（可以双向兑换），ETHS就是代表合并后的PoS链代币，ETHW则是潜在硬分叉的PoW链代币。如果最终分叉成功，ETHW（或其他名字）就会继续交易并成为新分叉链的代币（算力最大的那条PoW链），如果未分叉，ETHW将直接下架；而无论分叉与否，ETHS在ETH 2.0升级成功后都会直接下架并1:1转换为ETH（Gate和MEXC抹茶交易所均需额外1:1匹配ETHW才可换回ETH，请谨慎选择）。

硬分叉与否还未盖棺定论ETH，市场早就提前展开博弈，作为普通用户可能有以下疑问：

机制看着有点复杂ETH？

持有ETH要不要兑换ETH？

去哪个交易所兑换ETH？

兑换后要怎么套利ETH？

ETHS、ETHW的交易策略ETH？

U本位有没有套利空间ETH？

二级市场还有暴富机会ETH？

如何在此次的热点中利益无风险最大化，才是最应该关心的重要事项ETH。下面我就简单讲讲如何零风险套利？

分叉币价格

根据Poloniex的ETHS、ETHW分别对ETH和USDT交易对的最新价格，目前1 ETHS+1 ETHW ≈ 1 ETH，ETHW在交易所的价格大概在50 - 200U（最高500U）之间波动ETH。从当前的二级市场表现来看，目前分叉预期偏中性，随着时间推移，预计ETHS和ETHW的价格会因市场对分叉的预期强弱而剧烈波动。

ETH中长期囤币者（无谓涨跌）：

分叉后获得空投：假设最终ETH2.0 硬分叉成功ETH，ETH存在钱包或主流交易所里，大概率都能1:1 获得相关的ETHW类的分叉币空投及其他糖果空投（如果有），而最终能拿到多少空投奖励取决于当时的市场行情和热度；

提前空投：而由于交易所提前支持预分叉ETH，长期囤币者有了更多的盈利机会：充值ETH到支持潜在分叉的交易所，通过兑换功能成ETHS和ETHW，ETHS将在升级后自动转换为ETH（0损耗），而ETHW则可根据自身意愿直接卖出提前赚取额外收益（每个ETHW，价值 0.04 - 0.1ETH），当前盈利比例：4% - 10%

风险：如果分叉失败，没有在交易所提前参与兑换潜在分叉币的长期持币者，在升级成功后仍然持有原数量的ETH，在币本位上没有任何收益ETH。

短线普通投资者：

短线投资者可以考虑利用此次交易所推出的提前预分叉币活动进行无风险套利：

由于ETHS在ETH2.0升级（无论是否分叉）后ETH，均可刚性1:1直接转换为ETH，潜在的收益机会如下：

将资金分为两份ETH，一份购买ETH并兑换为ETHS和ETHW，ETHW可以直接在二级市场卖掉完成套利；另一份在交易所买入ETH，合约1倍做空（确认ETH升级进行快照同理）

监测ETHS/ETH 交易对的价格/汇率ETH。若价格＜1，可直接购入ETHS，待升级后ETHS转换为ETH，价差即为获利部分；若价格＞1，则可直接卖出持有ETHS，价差为获利部分（概率较低）；

监测ETHS/ETH 和 ETHW/ETH 交易对的价格之和ETH。由于双向兑付机制，理论上存在1 ETHS+1 ETHW ≠1 ETH时刻，提供一定的合并/拆分套利空间。若二者之和＞1，则可以直接购入ETH，并通过兑换页1:1兑换为ETHS、ETHW，卖出完成套利；若二者之和＜1，则可以购买二者中价格偏离大的币，并进行反向兑换；

相较于ETHS， ETHW才是本次市场热点的炒作主体， 虽然长期来说分叉与否尚无定论（按照目前已有的信息，还未有团队提供分叉技术指南，分叉难度较大），但是短期为了吸引市场热度，ETHW具备二级市场炒作潜力ETH。对于一些敏感、成熟的交易者，存在以下潜在交易机会：

由于ETHW的存在ETH，在形式不明朗前，ETHS大部分时期将偏离ETH的价格（目前汇率0.95 ETH）

当大市场整体回调ETH，ETH价格下跌，低风险型套利、非长期ETH持币用户较大概率着急抛售ETHS，进一步打压ETHS价格

若ETH2.0 硬分叉失败，部分交易所（如Gate）要求用户仍然需要同时1:1提供ETHS和ETHW才能换回ETHETH。如果用户提前卖出ETHW，届时存在买不回的风险进而无法转换ETH的风险（因此这里推荐Poloniex，分叉失败仅凭借ETHS可直接转换ETH）

交易对间套利：目前市场上ETHS、ETHW的交易对包括ETH、USDT、USDDETH，不同交易对间当出现价差时即产生套利空间

兑付风险：由于ETHS、ETHW本质而言是IOU期货代币（大部分交易所无法充提、单机币），ETH2.0升级后ETHS转为ETH存在潜在的兑付风险ETH。值得一提的是，P网公告率先发行和支持ETHS、ETHW基于波场链代币资产的充提功能，并公示代币合约和ETH储备金地址（全网平台可能陆续支持该资产作为升级前的ETHS/ETHW，连接各平台流动性，方便跨平台搬砖套利）

短线进阶投资者：

若市场预期或ETH2.0确实将产生PoW分叉链，为提高收益，我们可以将一些可用抵押物资产（如USDT、USDC、DAI或其他资产)，存入借贷协议，借出ETH并在快照时间前及时转到以太坊主链的钱包（非主链ETH存在不及时或无法快照的风险）或交易所ETH。 此方式涉及杠杆/借贷利率或流动性等限制，场景计算相对复杂

量化交易/做市商：

P网目前对ETHS和ETHW所有相关交易对均采用0手续费政策，通过在各自交易对中进行买卖盘挂单，可以持续无限赚取二级市场买卖一价差，抹茶和Gate目前均需要交易手续费ETH。

结论：无论什么时候ETH，赚钱都是第一要务，在赚钱的同时，可以适当参与下区块链世界一些勇敢的创新和尝试