关于鲍威尔的最新讲话——北价值，南成长

文/沧海一土狗

ps：1200字

鲍威尔发表了一个讲话比特币价值，确认了两件事情：

1、十二月的加息步长为50bp；

2、现在的利率水平取得了实质性进展比特币价值，看到了劳动力需求和工资增长放缓的初步迹象；

这些话的大背景是：11月的就业数据并不好，10月的失业率有所抬头比特币价值。

虽然他也没给一个明确的终端利率位置，但是，现在的利率水平对遏制通胀有效 ，这句话给了市场莫大的鼓舞比特币价值。

两年美债从4.44%附近下行到了4.33%附近比特币价值。

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在前文《 如何用两年美债跟踪市场的加息预期？ 》中，我们讨论过如何用两年美债跟踪市场的加息预期，这里直接使用其结论比特币价值。

4.44%的两年美债所对应的路径预期为：a、未来三次会议50+50+25；b、高点位置5.25%；c、2023年11月开始降息；d、每次降息25bp；

4.34%的两年美债所对应的路径预期为：a、未来三次会议50+50+0；b、高点位置5.0%；c、2023年12月开始降息；d、每次降息25bp；

核心变化是两点：1、明年三月那次25bp没了；2、降息推后至明年12月 比特币价值。

受路径预期变动影响比特币价值，美元指数大幅跳水，

此外，美股也大涨，纳斯达克指数大涨4.41%比特币价值。

除了反馈路径预期变动之外，还反馈了缩表预期——鲍威尔承诺在安全水平上停止缩表 比特币价值。

那么，证据是什么呢？美国收益率曲线的陡峭程度拉宽至70bp附近了比特币价值。

在《 美联储加息和缩表的不同影响 》一文中，我们讨论过：两年美债主要反映价格政策预期，十年美债主要反馈美元的供需情况， 一个重点在价，一个重点在量 比特币价值。二者倒挂反馈了价和量的冲突。

有很多半瓶水会讲，收益率曲线倒挂意味着美国经济衰退比特币价值。这只是倒挂的一个原因，那是 因为经济衰退会投放美元 ，导致美元系统出现价格和数量冲突。

然而比特币价值，在《 美元吞吐的微观机制以及非美货币战略的一些展望 》一文中，我们讲过，导致美元供给增加的因素很多：

1、美国经济变弱；

2、非美经济变强；

3、非美央行加息；

4、美联储增加投放；

5、美联储降息；

最近比特币价值，美元走弱有三方面因素，

1、美国经济走弱比特币价值，释放出大量美元 ——把美国经济体想象成海绵；

2、非美经济走强比特币价值，尤其是中国一系列重大政策调整，导致人民币升值；

3、预计美联储收表节奏不会那么凶狠比特币价值，毕竟开始讲安全了；

因此，美元大概率见顶了，从目前的基本面来看，我们很难重新预期1-5因素再 一致性 地支持强美元比特币价值。

的确，个别因素会对美元形成支撑，但是， 多因素共振很难出现了 比特币价值。

国内投资建议方面比特币价值，我们已经讲过了：

在a股积极做价值股；在港股积极做成长股比特币价值。

可以简单概括为——北价值，南成长 ，这个判断维持不变比特币价值。

ps：数据来自wind比特币价值，图片来自网络

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