世界杯的大屏,中国造!

在卡塔尔狂掷2290亿美元却基本出线无望后,愤怒的球迷扬言要尽快办闭幕式,当然,这由不得球迷说了算抢币软件。比起输球,也许中东土豪们更看重这届世界杯可以给卡塔尔带来什么。

世界杯开幕前就有不少网友调侃,除了中国队没去,其他都去了抢币软件。不仅是万达、Vivo等知名企业赞助超过100亿人民币,成为本届世界杯最大赞助商,还有基建、新能源汽车等众多行业的知名企业加入这场足球界的豪门盛宴。

作为全球顶级赛事的举办国,又是不差钱的中东土豪,当然硬件、软件都要用最好的抢币软件

前不久说了其中一家供应商巨力索具,今天要说的是为卢赛尔体育场提供LED记分屏的洲明科技(300232.SZ),主营LED显示和LED照明抢币软件

卡塔尔地处炎热的沙漠地带,温度高、日照强,对LED显示屏的散热和画面显示都提出了很大挑战抢币软件

洲明科技的这款显示屏,号称雅致轻薄,最大化减小对球场结构的压力,综合散热效率提升50%以上抢币软件。并且特制驱动IC和芯片,搭配特殊面罩设计及信号备份,远距离观看毫不费力。

这并不是洲明第一次接触顶级体育赛事,从2022年北京冬奥会到FIBA男篮欧洲杯,都有其产品的身影,成为国内外赛事中亮眼的中国元素之一抢币软件

不仅为体育赛事提供产品,业务领域还遍及文旅、商业综合体、影视行业等,XR(扩展现实)虚拟场景、裸眼3D创意光显、智慧照明等产品遍地开花,客户遍及海内外抢币软件

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境外收入占比通常介于40%-56%,可以看出洲明的产品主要销往境外,LED显示屏市场份额连续多年全球前三,尤其是体育及创意类显示屏全球领先抢币软件

目前全球主要显示厂商以中国厂商为主,中国生产占全球产能90%以上抢币软件。随着科技进步、产品换代升级,未来Mini/Micro LED将成为主流产品,商显、家用场景将更具潜力,带动LED行业进入下一个上行周期。

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三季报业绩上涨

每经过十年,LED的光效将提升20倍,同时成本价格降至原有的1/10抢币软件。LED行业呈现一定周期性,与技术的进步与成本的下降有密切联系。

上行周期中成本下降带来利好,今年第三季度产品综合毛利率为27.49%,比去年同期上升了2%抢币软件

另一个重要原因是,洲明以经销为主、直销为辅抢币软件。其经销网络遍布全球160多个国家,拥有4500多家销售渠道和服务网点渠道、10余家海外分子公司及办事处,在西班牙、中东、东南亚等地已经打造一大批出圈地标。

得益于庞大的经销网络,今年前三季度,洲明实现营收49.15亿,同比增长1.71%,获得归属于上市公司股东的净利润2.53亿,同比上涨22.44%抢币软件

虽然营收涨幅不大,但节省的成本以及获得对联营企业的投资收益,对利润提升起到了一定作用抢币软件

即便如此,资产减值损失还是比较扎眼,今年前三季度累计金额比去年同期增长了6500多万,增幅近300%,主要是存货跌价和商誉产生的减值抢币软件

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存货之殇

以今年中报数据为例,存货约25.36亿,其中库存商品占比约45%,原材料和在产品占比约47%,剩余是发出商品抢币软件

上半年产能利用率只有55%,意味着公司并未最大化地使用产能,主要是在海外业务中,智慧显示板块的舞台演艺、展览展示、户外商业等租赁板块的部分订单延期交付抢币软件

加之新兴应用场景层出不穷、备货需求增加,导致公司存货压力增加抢币软件

形成对比的是显示产品的销量为25.98万平方米,比去年同期减少了22.51%抢币软件。同时存货周转天数超过180天,比去年同期137天还慢了一个多月,说明存货的变现速度下降了。

以上数据结合来看,也就明白了为什么公司不敢100%使用产能抢币软件

存货积压、周转速度下降,种种迹象透露着一个讯息,存货跌价风险很可能随之升高抢币软件

中报已计提1855万存货跌价损失,三季报未分类别详细披露,只披露了资产减值损失约8732万,包含合同减值和存货跌价,大概率还是以存货跌价损失为主抢币软件

除了较多存货可能影响资金周转速度或者发生减值损失以外,商誉存在的风险也不容忽视抢币软件

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隐藏的商誉风险

2017年洲明科技的商誉比上一年增长了3.43亿,增幅约6倍,主要是因为并购清华康利、蔷薇科技、杭州柏年等5家公司,其中并购清华康利和蔷薇科技分别产生约2.1亿和0.72亿商誉,溢价率高达488%和904%抢币软件

据年报透露,之所以并购这些公司,是基于推进“产业+互联网+金融”的发展战略,在专业照明、景观照明、及创意类显示屏领域进行布局抢币软件

清华康利和蔷薇科技被收购时,原股东曾对2018至2020年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润做出承诺抢币软件。然而这3年蔷薇科技的业绩均未达标,清华康利在最后一年业绩未达标。

溢价率最高的蔷薇科技在2020年业绩完成率仅为7%抢币软件,那当初收购时支付的高溢价从何而来?

这家成立于2009年的公司主营条形屏、格栅屏等LED创意显示屏产品,虽然洲明科技曾经非常看好其创意屏的细分领域,但经过考验发现,似乎并不可靠抢币软件

至少到目前为止,还未看到其带来较多业绩增长,甚至2021年年报干脆不披露这几家公司的盈利情况了抢币软件

2020年和2021年,商誉发生减值共计1.8亿,叠加存货跌价损失和坏账损失,导致这2年的净利润在1亿左右徘徊,而此前3年洲明科技的平均净利润为4亿抢币软件

可以看出商誉减值和存货跌价是主要的两颗大雷,截止今年第三季度,商誉账面价值还有2.6亿抢币软件

1、2亿的商誉减值也许对净利润的影响有限,但不要忘了,还有可能发生的存货跌价坏账损失,种种因素叠加在一起就是雪上加霜抢币软件

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总结

近年来众多企业纷纷出海,获得了更广阔的市场,同时也面临着不少挑战抢币软件

洲明科技主营境外市场,多少受到些大客户的压制,导致应收账款余额约16亿,接近营业收入的三分之一,坏账风险不可小觑抢币软件

同时因备货需求导致存货余额居高不下,跌价风险随之走高抢币软件。而收购企业形成的商誉,还会因为减值拖累盈利。

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