人行出招阻人币贬值 下半预仍续跌破7算

人民币汇价连日走弱，人民银行终于出手下调外汇存款准备金率，为年内第二次下调快币的作用。

人行表示，为提升金融机构外汇资金运用能力，自今年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%快币的作用。

人行此前公布7月金融机构外汇存款规模9537亿美元，下调外汇存款准备金率2个百分点，约可释放约191亿美元的流动性快币的作用。

民生银行表示，下调金融机构外汇存款准备金率，意味着境内金融机构为外汇存款缴存的准备金减少，有助于增加市场上美元流动性，并提升金融机构外汇资金运用能力，有利于人民币汇率的稳定快币的作用。

这是今年内第二次调低金融机构外汇存款准备金率，对上一次在4月25日，当时下调1个百分点快币的作用。

分析师指出，美元走势较强，国内经济反弹受阻，加上中美利差倒挂加深快币的作用。人行下调外汇存款准备金率，有助抑制市场贬值预期快速发酵、稳定人民币汇率。今次下调外汇存款准备金率，力度大于4月份，可增加外汇市场的美元供给，从而缓解人民币贬值压力。

法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷指出，由于中美货币政策分化，使息差扩阔，引发资本外流，所以认为今次人行降外汇存款准备金率主要是针对汇率波动快币的作用。虽然人行未能扭转货币走向，如果银行将资金由美元转换为人民币，将对人民币汇价带来短期支持，减低汇率波动。但因美元短期强势，未来1至2个月人民币仍大机会偏弱。

他指出，资金外流是人行其中一个忧虑，目前证券投资方面资金「有出有入」，但长期资金方面，政府债券、政策银行债的外资持有量下降，代表有资金由债市流出快币的作用。今次人民币兑美元贬值速度较快，由8月中的6.7水平，短短1个月贬值至6.95。未来如果贬速较快，人行或会再次干预。但他指，人行下调外汇存款准备金率2%，实际上只能释放出190亿美元，对整个银行体系的规模较细，可见是政策信号多过实质作用，料对汇率的影响不持久。

他预期，未来人民币汇价走向需视乎联储局加息步伐，如继续进取加息，人民币或会贬至7算，而未来两国货币政策持续分化仍会对人民币造成贬值压力快币的作用。长期人民币走势将回归基本面，如果中国经济好转，相信对人民币提振作用会较政策即时传导效果更快。他预期，今次干预后，短期人民币于6.95有增持空间，料下半年人民币会于6.95至7.05区间上落。